风电设备：电力设备行业系列研究报告之一

第二，龙头企业有望优先得到政策上的支持。从国际经验来看，风电设备市场在发展初期往往不具优势，政府往往采取一系列的保护措施保证该产业的发展，而先行进入该行业，在该行业中有一定影响力的企业往往首先得到政策的支持。

4.零部件制造发展潜力巨大

风力发电机组的主要零部件包括叶片，齿轮箱，电机，导航系统，电控系统。总体上而言，相对于我国整机制造，零部件制造比较落后，不能满足整机制造的巨大需求，因此，零部件制造发展潜力巨大。

4.1叶片-----技术瓶颈已消除

风机叶片作为风力发电机组的关键核心部件，也是最为昂贵的部件，占机组生产成本的20%~25%左右。目前我国已经能够自主批量生产1. 5兆瓦的叶片，基本满足现有机组的需要，我国国内生产厂商主要有惠腾，中复连众，上海FRP研究中心，国际上一些知名企业也落户中国，包括LM，vestas, gamesa等。

理论上直趋式风力发电机具有维护成本低、耗材少等经济可靠的优点，但在实际制造过程中，现阶段发电机本身的制造成本和控制难度加大，直趋式风力发电机组的售价高于双馈式，两种技术路线并存的局面短期难以改变。

目前国内制造风电电机的公司数量比较多，有永济电机厂，兰州电机有限公司，湘电股份，上海电气，东方电气，大连天缘，株州时代集团等等，而永济电机市场分额最大，占80%以上，兰州电机仅次于永济电机，占10%以上。但是该两家主要厂商主要产品仍然为双馈式发电机组，如果在技术上不发展直驱式，那么有可能会落后于湘电股份。由于对风电产品的整体需要上升，对电机的需求也日益强劲，不少公司已瞄准了该市场，包括上海电气在内的许多大型公司已经进驻风电市场，因此，目前的竞争格局很有可能会打破，在目前综合毛利为30%-35%的情况下，有可能会挤压毛利空间。因此，我们认为，电机制造的赢利预期与其需求紧密相连。

4.3齿轮箱----双寡头垄断格局正在打破

风力发电机组中的齿轮箱是一个重要的机械部件，其主要功用是将风轮在风力作用下所产生的动力传递给发电机并使其得到相应的转速。通常风轮的转速很低，远达不到发电机发电所要求的转速，必须通过齿轮箱齿轮副的增速作用来实现，故也将齿轮箱称之为增速箱。与其它工业齿轮箱相比，由于风电齿轮箱安装在距地面几十米甚至一百多米高的狭小机舱内，其本身的体积和重量对机舱、塔架、基础、机组风载、安装维修费用等都有重要影响，因此，减少外形尺寸和减轻重量显得尤为重要，技术的价值体现其中。

目前我国主要有3家公司制造风力发电齿轮箱：南京高齿，重庆齿轮有限公司，杭州前进齿轮箱集团，而前两家公司占据了绝大部分市场分额。2006年，南京高齿生产了500多套风电用齿轮箱，折合成装机容量超过了50万千瓦时，在国内风电齿轮箱领域占据了40％以上的市场份额。重庆齿轮箱公司目前每月能够生产80台2800千瓦的风力发电齿轮箱，20台1.5兆瓦的风力发电齿轮箱，市场占有率约为30%。杭州前进齿轮箱集团公司现在也涉足风电齿轮箱，有望打破双寡头垄断格局。最新进入风力发电齿轮箱的企业还有大连重工和四川二重。

4.4偏航系统----国内尚未掌握技术，主要依赖进口

偏航系统有两个功能：工作中运行和暂停状态时维持机舱的方向；必要时展开电缆。偏航系统主要由偏航测量及偏航驱动部分，机械传动部分，扭缆保护装置三大部分组成。目前我国尚未能够独立自主制造偏航系统，变桨和偏航轴承可以由国内的洛轴、瓦轴和徐州罗特艾德公司提供，但没有经过长期运行考验。

4.5电控系统---国内最薄弱的环节

目前电控系统完全依赖于进口，国内只有少数企业从事研究工作，包括许继电器，南京自动化研究中心，合肥SUNLIGHT。

5.国内主要上市公司介绍

5.1金风科技

金风科技成立于1998年，主营业务为大型风力发电机组的开发研制、生产及销售，中试型风力发电场的建设及运营。公司当前产品主要有600Kw，750 kW，1.2MW，1.5MW系列风力发电机组，正在研制的产品有GW82/1500，GW92/2500，GW92/3000，GW100/3000，GW5000系列风力发电机组。金风科技在国内行业内稳居龙头的地位。

5.2湘电股份

湘电股份是国家批准的四家兆瓦级以上风机制造商之一，2006年，公司定向增发4000万股，募资投向兆瓦级风力发电机组整体产业化项目，建设期为2年，2010年达产后将形成300套风力发电机组整机和500套电机电控年产能。

公司引进2MW永磁直驱风电设备技术，2007年11月3日，2台兆瓦直驱永磁同步风力发电机成功下线。因此，有望在2008年有较好的业绩表现。

5.3华仪电气

公司2006年经过资产重组后，主业变更为高压电器，风电设备制造。资产完成以后，公司具备250台风力发电机组的总装能力。目前，公司已经掌握780KW风机的技术，预计08年将进入大批量生产阶段，计划销