华能国际：获注新加坡大士电力

国家发改委网站昨天公告称，核准华能集团投资收购新加坡大士电力公司股权项目。至此，这笔创造中国对新最大规模的投资交易正式落定。

2008年3月14日，华能集团新加坡全资子公司———中新电力与新加坡淡马锡集团签署了收购淡马锡大士电力公司100%股权的排他性协议，交易价格42.35亿新元（约合30亿美元）。大士电力是新加坡三大电力企业之一。通过收购大士电力公司，华能集团在新加坡拥有了2670兆瓦的装机容量，占有新加坡电力市场25%以上的市场份额。

根据安排，华能集团拟将刚刚购得的大士电力注入上市公司华能国际（600011），双方已就此签署意向书。

国泰君安在最新发布的报告中写道，获得新加坡大士能源的控制权后，华能国际权益装机容量将增长约8.3％，尽管有汇兑因素影响其名义利润贡献，但此举依然有助提升公司价值。

然而，华能国际昨天发布的年报，令市场短期内对其退避三舍。

根据年报，华能国际2007年实现营业收入504.35亿元，同比增长13.53％；营业成本408.56亿元，同比增长21.05％；营业利润率18.49％，同比减少5.01个百分点；利润总额73.90亿元，同比减少8.37％；净利润59.97亿元，同比增长1.24％；基本每股收益0.50元，比上年增长2.04％，扣除非经常性损益后，实现每股收益0.44元，比上年下降12％。

“今年燃料价大幅上涨，对公司带来艰巨的挑战。”面对利润倒退，华能国电董事长李小鹏亦相当无奈。

受燃煤价格高企影响，华能国际预计未来三年的资本开支约为627亿元，2008年单位燃料成本的增幅目标为18%（2007年增幅为10%）。嘉诚证券对此成本目标表示失望，因为华尔街之前估计今年单位燃料成本增加幅度在10%-15%之间。

看好收购交易的国泰君安在同一份报告中也指出，煤电联动的实施仍存在一定不确定性，火电行业经营状况短期内仍无明显回暖的契机，公司未来业绩受电价影响极大。

近段时间以来，由市场定价的电煤价格节节攀升，事关民生、受制于政府约束的电价却迟迟未动。

“虽然政府也给予部分电厂补贴，但仍不是治本之道。”某证券公司电力行业分析师表示，他对煤电行业的上半年业绩持保守态度：“乐观点可能微利、持平，严重的甚至亏损。”

“虽然短期内不明朗，但如果今年CPI趋近合理，那么电价上涨或有所动作。”该分析师指出，“这对煤电行业而言，可能会有一个波段性机会。”