涪陵电力：放量大涨 多方反攻 关注

异动原因：

公司经重庆市政府特许经营涪陵区地方电网，已经实行厂网分开。按照《电力法》规定，涪陵区不能再批准第二家供电营业机构，从而保证了公司经营市场专有性和收入稳定性，区域垄断优势明显。

投资亮点：

1、参股金融：07年三季报显示，公司分别持有东海证券2400万股股份(占其注册资本2.38%，最初投资成本和期末账面价值均为2580万元)、重庆市涪陵区银科信用担保有限公司500万股股份(占其注册资本10%，最初投资成本和期末账面价值均为500万元)。

2、涪陵电铝引入贵州电源上网运行，公司与涪陵电铝签署三年期趸购电协议(趸购价0.37元/千瓦时，随贵州方调整而调整)，经测算，公司本年度预计关联交易不超过1200万元，增加净利润约100万元。另公司以1125万元向涪陵电铝出让涪陵白涛110KV变电站项目在建工程资产。

3、水电具有较为明显的季节性特征：在丰水期，公司以价格低廉的水电为主，购电成本较低，效益显著；在枯水期，公司购进成本较高的水电来保证网内电力供应，购电成本增加较为明显。

风险提示：

随着电力市场化改革加快和电价形成机制建立，高度垄断的电力市场将形成相对竞争局面，为满足网内用户供电需求，公司电网同周边电网存在电力资源争夺加剧的市场竞争格局。

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