电力设备：行业持续增长 关注成长性公司

产品价格仅为国外同类产品的30%-50%。凭借自身技术和价格的优势，荣信股份在工业电力行业应用方面处于垄断地位。其中在冶金行业的市场占有率为57%，在煤炭和电气化铁路的市场占有率均达到90%。MABZ智能瓦斯排放装置还融合了传感技术和矿井通风技术。该产品的技术集成度高，安全系数要求较大，形成较高的技术门槛，目前市场占有率为90%。

盈利预测与投资评级：预计公司2007、2008、2009年的每股收益分别达到1.32元、1.79元和2.47元。按2008年55倍市盈率计算，目标价格在98元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。

（五） 长园新材(行情股吧)（600525）

主营业务与企业并购齐头并进的发展模式：长园新材以成为“世界一流的热缩材料和电网设备供应商”为战略目标，坚持主营业务与企业并购齐头并进的发展模式长园新材在保持原有主营业务热缩材料、电力电缆附件、电子热缩细产品稳定增长的同时，通过股权并购，在电网设备和PTC保护元件行业建立起技术领先优势，成为热缩材料、电网设备、PTC保护元件三大行业的龙头企业。

 

公司2008年业绩增长的主要动力将来源于新产品：

产品一：汽车细管。长园新材生产的汽车细管系列产品毛利率达40%，已经纳入世界最大的汽车零部件供应商德尔福公司的全球采购体系。仅德尔福一家每年的汽车细管的采购额就达1亿美元。由于主要竞争对手美国瑞侃公司的同类产品价格比长园新材的产品高4倍，预计未来长园新材将得到德尔福采购订单50%以上的份额。此外，公司也已经开始向韩国系汽车企业提供汽车细管。发送101移动用户到62555888,联通用户到72555888免费订阅短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

产品二：环网柜。该产品广泛应用于工业及民用电缆环网及供电末端，需求量很大。公司目前已可以自行生产环网柜的SF6断路器，以取代从外部购买，从而将毛利率提高至40%左右。公司生产的110kV及220kV环网柜销量居国内首位，年净利润接近3000万元。公司计划于2008年在珠海扩大环网柜的生产规模。

产品三：PTC保护元件。PTC又名聚合物基热敏电阻器。长园新材控股的上海维安公司是国内唯一拥有PTC热敏电阻器自主知识产权的企业。上海维安在2007年100%控股固派电子后，成为国内最大的PTC电路保护元件的生产企业。公司生产的聚合物基自复保险丝（PPTC）、陶瓷基热敏电阻（CPTC）主要应用于2G、3G手机的电路保护。目前世界上PTC保护元件的主要供应商也是美国瑞侃公司，每年销售额为2亿美元。

上海维安的产品在技术性能上与瑞侃公司的产品相当，而价格低50%。上海维安已通过了韩国三星的质量认证，开始向三星的手机生产基地、法国移动通信等客户供货。同时上海维安正在申请其他手机供应商的质量认证。预计2007年上海维安可实现净利润1500万元，2008年有望实现100%以上的增长。

盈利预测与投资评级：长园新材在保持传统产品市场占有率的基础上，将逐步开拓新产品的市场空间，为企业提供新的利润增长点。初步预计公司2007、2008年的每股收益分别达到1.29元和1.66元。按2008年35倍市盈率计算，目标价格为58元，给予“强烈推荐-A”的投资评级。