中石油阴跌不止 大盘向下破位的几率有多大

“永州之野产异蛇，黑质而白章”，相信各位都很熟悉柳宗元《捕蛇者说》里边这样的句子。如果照搬过来，现在大盘股的再融资就成为了股市中的“永州异蛇”。市场有一种黑云压城的味道，因为有消息说浦发银行又要再融资了。春节以后，连续两周股市表现都十分软弱，这让我们对节前的4195点产生了担忧。指数向下破位的几率到底有多大？我们应当在考虑以下因素之后再得出结论。

第一，同一种利空对市场

的冲击将效用递减。效用递减这个现象是社会经济生活中的普遍现象，吃第一个馒头你会觉得很满足，吃第二个的时候，满足程度将下降，依此类推。造成这次市场下跌的直接原因是浦发银行的再融资计划，这跟中国平安当时的融资计划是同种性质。平安推出再融资计划，股价直接打对折；浦发银行的融资计划会挫跌浦发股票多少，现在还是个未知数，但按照正常的思路，应该比打对折更少一点，因为有“效用递减”这个规律在起作用。从60元左右下跌，现在破40元了，离50%的跌幅已经不远了。

有可能市场还会继续受到其他大盘股再融资的冲击，但随着指数位置越来越低，冲击的力度必然是越来越小。从这个角度来说，经过本周的考验，市场将越跌越坚强。

第二，权重股形成新的一波跌势概率也不大。令人担忧的是，本周一些重要的股票出现了破位走势，比如流通市值最大的中信证券，权重最大的中石油等等，这批股票是不是会引发一段长周期的持续下跌，这是我们要认真判断的问题。笔者认为，出现一波长周期的下跌可能性不是很大。以中石油为例，从48元起跌，到24元获得喘息，股价打了对折。2月份开始的跌势是从26元左右起步的，如果是一个长周期的下跌，也应该有10-15元的跌幅。问题是，中石油的发行价是多少？如果有发行价支撑在那里，这波长周期的跌势是很难成立的。我们不能对这批大盘股的短期走势有任何乐观的判断，但是，不乐观不等于就会大跌。

总之，权重股对市场的影响是至关重要的，只是权重股本周的破位是真破位还是假破位，还有待于观察。草率地认为权重股已经集体形成新的一波跌势，至少就目前来看，是没有把握的。

第三，管理层对市场的态度至关重要。可以肯定地说，今天的市场不是一个自由放任的市场。当市场出现险情的时候，春节前后管理层分两次批准了四家基金的发行，同时也抓紧推出了一批券商的集合理财产品，这些都可以看作管理层救市的举措。从持续性和统一性来看，如果市场再次出现威胁4195点甚至向下破位的情况，进一步的救市措施还会抓紧推出。从这个角度去理解目前的市场，力挽危局的希望还是存在的。

综合以上分析，尽管前期低点4195点已经面临着较为严峻的威胁，但现在不是匆忙做出结论的时候。我们应当谨慎地面对市场，但谨慎不意味着“一抛了之”。给市场一个机会，也许也是给自己一个机会。