化工板块在波动中彰显价值

与去年同期出现的井喷形成鲜明反差的是，今年证券市场的泄洪，再次让人大跌眼镜。证券交易所数据显示，今年开市以来，截至3月24日，上证指数已经下跌35%左右。而根据沪深两市联合编制的石化指数表明，由于化工行业景气度依然维持高位，该板块上市股票今年以来只下跌7%左右，彰显行业投资价值。

据统计，2月份石化股解禁的有：兴发集团、联华合纤、广升华拜克、泸天化、丰乐种业等，仅中国石油解禁就达10亿股，市值约290亿元。全流通下，对当前证券市场资金面产生一定压力。因此，对上市的估值也将重新进行定位。

据联合国粮农组织预测，为减少对石油的依赖，美国等国家的粮食能源化趋势将进一步增强，生物燃料的迅速扩张改变了农产品的需求曲线，导致终端农产品价格恢复性上涨。据资料显示，巴西发展目标是汽油中含生物乙醇30%，柴油中含生物柴油5%；美国计划到2015年前使用150亿加仑生物燃料，到2022年至少达到360亿加仑；欧盟到2010年生物燃料占运输用能源的5.75%。粮食能源化将逐渐摆脱终端低价对产业链价值的长期压制，农产品产业链的价值将得到显著的跃升，从而拉动农化产品需求，进而导致化肥、农药等价格大幅上涨，对钱江生化、红太阳、湖北宜化、云天化、新安股份等上市公司构成利好。

另外，资源价值持续加速得到体现，在产业链内部价值分配中的地位将显著提升，在产业链内部价值分配格局的重塑过程中，纵向一体化等机遇将催生一批龙头企业。在全球资源价值重估的背景之下，能够有效规避成本压力的优势子行业已引起投资者关注，如六国化工、盐湖钾肥、澄星股份等。

不过，尽管今年化工市场需求持续稳步增长，但资源价格的上涨以及随之带来的原材料、运输等价格的上涨，将进一步推动化工行业生产成本的上升，同时节能减排工作的深入推进将对化工行业产生结构性和整体性的影响，化工各分行业的利润水平将在成本因素的影响下愈加明显分化。