德美化工：产业链向上游延伸

事件：德美化工（002054）公告称，公司于3月13日签署股份出售协议，将持有的宜宾天原4.71%股权转让给杭州赐富。转让完成后，德美化工仍将持有宜宾天原10.98%的股份。同时公司发布公告，受让湖南尤特尔生化30%股权的相关审批、过户及工商登记变更事项已于3月6日办理完毕。

点评：德美化工出售宜宾天原部分股权的计划已于2007年12月28日获得公司董事会审议通过，本次出售是董事会决议的具体实施。2007年内，德美化工先后进行了3次重要的股权投资，分别是参股辽宁奥克化学、宜宾天原和湖南尤特尔生化。这些股权投资项目是德美化工管理层为提高公司竞争力所做的有益尝试，进可以将公司产业链延伸至上游高附加值的原料和中间体业务，退可以获得不菲的股权投资收益，因此对股东价值的提升有正面作用。

由于与宜宾天原在产业合作上短期内条件还不成熟，因此德美只能将之作为财务投资。在此情况下，为了加强主营业务的发展，适当降低持股比例是合理的举措。根据公告，德美化工本次出售宜宾天原4.71%股权的交易价格比2007年11月的购买价格溢价5%，从而将获得472.9万元的股权转让收益。

尤特尔公司主营生物酶制剂产品，属于纺织印染助剂的上游原料，与德美化工的业务有很强的互补性。本次完成股权受让，有助于德美的产业链向上游高附加值原料领域延伸，提高公司的竞争力。

德美已于1月29日发布业绩快报，2007年实现每股收益0.5349元。