筑底格局一波三折 淘金煤炭、ST板块

昨日，沪深两市大盘明显受到二月CPI高企的影响，早盘一度跳水，其中沪指盘中迭创出新低4063.47点，去年7月23日留下4062.12-4091.24点之间的“缺口”，显露出神奇的支撑作用。中石油及时拉升护盘，中国神华顽强带领煤炭板块走高。在一批指标股的护盘效应下，沪指顽强收红暂时守住了4100点关口。昨日成交量萎缩，表明市场做空动能在释放后已经大大减压。本报证券工作室结合市场情况和机构观点认为：上证指数连续调整近五个月，前期市场的主流热点股中国平安、中国铝业、中国人寿、中国石化、万科A都已被市场腰斩。而像以成长著称的招商银行也下跌超过40%。大多数大盘蓝筹股的走势已经表明市场存在严重的超卖现象。预计今日大盘会出现一定程度反弹，如果得到不场外有效资金支撑，反弹持续性比较差，毕竟筑底格局一波三折，错过离场机会的投资者不要盲目割肉。

大盘风云

4000点保卫战帷幕拉开

昨日沪指低开20余点，随后在中石油的带领下进行了一波反抽。然而，随着10点左右CPI数据正式披露，2月CPI同比上涨8.7%，创下了近年以来的新高，大大出乎市场预料。好不容易翻红的指数，快速跳水，一度跌至4063.47点，再度刷新阶段性新低记录。早市快收市时，市场迎来一轮反抽。午市后，两市继续反弹，沪指最终成功收红，小幅上涨接近20点。沪市成交800亿元左右，较周一明显减少。整个市场呈现沪强深弱的局面。市场人士表示，市场仍处于筑底阶段。

昨日护盘功臣当属中石油，由于其几度出手，成功了稳定了人心。从盘面来看，昨日市场热点主要在煤炭、化工、军工、医药、科技、商业等板块中，其中煤炭尤为突出。沪市表现较深市更为强劲。涨停个股有兆维科技、晋亿实业、江苏阳光、华侨股份、上海新梅、三联商社、国祥股份、圆城股份等。

市场人士表示，昨日中石油稍微出手，盘面气氛就为之一变，资金进出也活跃许多，表明目前已经到了阶段性低点。游资抓住这个“保卫4000点之战”的回暖时机，大肆表现。

目前，尽管管理层推迟了一些大盘股的上市，但再融资的压力仍不可小视。在这样一种筹码供应大增，而资金面压力并没有明显减轻的情况下，市场很难迎来一个像样的反弹。

市场人士表示，大盘下跌到4000点附近后，多方不会坐视。而CPI创出新高后，央行会否马上加息，给反弹也添加了变数，因此在这一点位附近，还会爆发一场恶战，这意味着大盘的筑底过程将更为复杂。

权重监测

指标股 酝酿反弹

昨日大盘陷于危难之际，中石油挺身而出，特别是尾市的拉升，为沪指收红贡献了宝贵的力量。市场人士表示，尽管指标股显得不太“齐心”，此涨彼跌，但沪指近期下跌空间已不大。

中石油不破不立

中石油昨日曾三度上攻，从盘面看，5日线成为其重要阻力位，早盘中石油第一波冲锋时，就遭遇到其强压，接下来的两次冲锋就未能挑战成功。市场人士表示，从中石油近期持续很长时间的盘整来看，可能是两类机构对中石油的估值发生了差异。一类认为中石油已进入价值低估区域，一类认为还没到底，因此这两股力量在22元附近进行了试探性的接触。

不过，整体而言，中石油昨日连5日线阻力都没有冲过，如果不是主力的故意诱空之计，那就是多方太弱。昨日中石油一度低至21.85元，距离前期新低21.8元不过5分钱之距，预计后市中石油可能还要创出新低，但可能是小幅盘跌，创出新低后快速反弹，将加大指数振幅。

中国神华昨日表现出色，大涨4.29%，连续上破5日线、10日线，值得注意的是，该股是创出新低47.9元后大幅上涨，回到50元一带。市场人士认为，一旦神华的整体上市计划完成，或许某些主力打压股价的任务也行将结束。神华的崛起将有力刺激相应板块的上涨。

大型银行股后市值得期待

从金融股来看，中国银行已很长一段时间没有创出新低，只要工行或者中行、建行不出巨额融资方案，没有新的大银行上市，后市金融股的表现就值得期待。这也将有助于指数的稳定。

资金观察

资金面临供需矛盾

去年不断加息的影响使得资金流向货币市场，而近期不景气的大盘更加快了这一进程。昨日公布的2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%，强化了市场加息预期。其产生的直接结果便是进一步提高货币市场的吸引力，这对目前疲态尽显的股市资金面，无异是雪上加霜。在市场疲弱情况下，利率水平提高所带来的资金边际成本提高将很容易打击投资者的持股信心，市场资金流出将是必然。

此外，对于今年的市场，大非流通无疑是套在市场头上的紧箍咒，低迷的市场也许不会刺激大股东减持的欲望，但在紧缩的经济周期环境下，减持以筹措资金也是大股东减持股份的一大动机。

和资金供应紧张相对比的是，资金需求反而在持续加大。除再融资，解禁股上市外，红筹股的回归也在给市场资金面增加新的压力。近期有消息称，红筹股回归A股的规章正在制定中，预计年内就可以出台。市场认为红筹股回归的闸门已经开启，不难想象诸如中国移动A股的回归，很可能成为新一轮国企大盘股融资的开始。对于目前已经十分紧张的资金面而