中煤能源：较H股溢价最低的煤炭央企

在大盘处于调整状态时A股上市的中煤能源601898.SH)似乎有些“生不逢时”，其上市首日涨幅仅30%出头。

而作为继中国神华(601088.SH)后第二家实现A股上市的煤炭类央企，中煤能源是我国第二大煤炭生产企业。主要业务包括煤炭的生产销售及贸易、焦炭等煤化工产品的生产销售、煤矿装备制造以及煤矿设计等其他业务。2007年前6个月，公司煤炭业务收入为121.31亿元；而截至2007年6月30日，其煤炭资源量为93.97亿吨。

安信证券在中煤能源上市前的一份报告中指出，中煤能源主要收入来自于煤炭行业，将受惠于国内重工业化进程以及国家对能源的控制。从亚太地区的供需来看，由于主要的煤炭出口国受制于种种因素，以及中国成为煤炭净进口国，使得亚太地区的煤炭价格节节攀升，作为中国最大的煤炭出口商之一，中煤能源同样受惠于国际市场的景气。

有分析同时预计，随着三个在建煤矿陆续在2008～2009年投产，中煤能源自产煤产量以及销量未来都会保持一个稳定增长，2009年后增幅超过20%。

但也有研究员指出，虽然看好中煤能源焦化业务景气趋势，但在炼焦用煤价格高涨的背景下，公司焦化业务获取的利润仍属微利，产业链进一步延伸并未有大的进展和实效。另外，公司的煤炭装备制造及设计业务有望稳步增长，但面临行业固定资产投资增速下降趋势。

不过，作为含H的A股上市公司，中煤能源目前A股对H股的溢价水平相对较低，溢价率不足20%，而中国神华的溢价率高达35%以上。

目前，多位行业研究员对公司2008年和2009年的每股收益预测均值分别为0.49元和0.66元。