快讯:煤炭行业"钱"景可期 金牛能源领涨

最新出版的《2008年中国煤炭行业研究咨询报告》中指出，今年的煤炭产运需订货会上，无论动力煤还是炼焦煤均出现不同幅度上涨，主焦煤涨幅高达20%，电煤涨价幅度在10%左右，出口焦煤涨幅可能会超过百元。煤炭价格继续上涨已经成为今年煤炭行业不可逆转的趋势。

或受此影响，前期调整已久的煤炭股今天集体发力上攻，从盘面上看，金牛能源(000937)涨3.17%，恒源煤电(600971)涨2.66%，开滦股份(600997)涨2.64%，西山煤电(000983)涨1.72%。

代码 名称 涨幅% 现价日涨跌

000937 金牛能源 3.1741.95 1.29

600971 恒源煤电 2.6651.81 1.34

600997 开滦股份 2.6439.99 1.03

600123 兰花科创 2.2848.87 1.09

900948 伊泰Ｂ股 1.977.780.15

601666 平煤天安 1.9348.60.92

600508 上海能源 1.8325.55 0.46

000983 西山煤电 1.7247.96 0.81

000933 神火股份 1.7154.81 0.92

光大证券认为2008年煤炭消费需求仍将保持稳步的增长，但是由于国家政策限制以及煤炭行业投资增速回落，煤炭产能增长将低于煤炭消费需求的增长，煤炭供应紧张的格局将持续。由于亚太煤炭出口国资源能力限制，中国进一步增加进口煤炭满足国内需求的难度增加，因此2008年煤炭供应紧张的格局将超过2007年。

建议超配煤炭股

基于对煤炭行业基本面乐观判断的考虑以及煤炭股目前的估值水平处于一个合理的水平，我们建议超配煤炭类股票。

首先，我们认为煤炭行业的基本面情况仍然非常乐观，煤炭价格的上涨幅度将超过市场预期。由于煤炭成本上升的压力逐步减小，因此煤炭行业的销售毛利率水平有望超过2007年的水平。根据目前市场一直的预期，煤炭价格将上涨15％左右，考虑到成本因素，我们认为煤炭行业的盈利能力增长将超过30％以上。我们对于煤炭价格的预期更加乐观，因此我们认为煤炭行业的盈利能力将达到50％以上的增长。这是我们建议超配煤炭股的主要原因。

第二，目前煤炭行业的估值水平处于一个相对合理的水平。目前沪深300按照研究员一致预期的动态市盈率大概为35倍左右，而目前煤炭股的平均市盈率为32倍左右，大部分公司的市盈率水平在35倍以下。由于市场一致预期的盈利预测比我们更保守，因此我们认为目前煤炭类股票的动态估值水平可能更低，大约在25倍左右。