煤炭板块：稀缺性决定长期价值

“十一五”期间是煤炭行业资源重估与价值发现的过程。中国06年是全球第二大能源消费国，消费增速位列第一。我国的能源禀赋、生产和消费以煤为主、立足自给的特征，决定了“十一五”期间我国煤炭资源将面临价值和价格的再发现。

煤炭行业具备采掘类行业的属性，价格是行业景气与盈利能力的重要先行指标，也是盈利最直接及最敏感的驱动因素，东方证券研究所据此判断国内外煤炭价格维持高位景气，资源税调整带来的成本上升和供需重新紧张可能会促使价格不断在更高点上寻求均衡。给予行业“看好”的投资评级。

但具体到煤炭板块个股，大富投资证券分析师黄峻认为煤炭板块07年炒作幅度偏大，多数个股股价已直奔60、70元，后期需要较长的调整企稳过程。因此，他建议投资者短期炒作，逢高出局，而中线建仓时机尚未来临。

投资策略：

就具体投资品种而言：高景气、高估值背景下，结合煤种优势的资产注入更值得关注，继续推荐：西山煤电、中国神华、潞安环能、开滦股份、国阳新能、恒源煤电、兰花科创；建议关注露天煤业、中煤能源。

从行业地位、煤种优势看：西山煤电、中国神华“龙头”地位明显。

从业绩和成长的确定性看：潞安环能、开滦股份的估值具有优势。

从资产注入的预期看：国阳新能、恒源煤电、露天煤业具备特色。