煤炭业 看好再融资及资产注入

2008年各煤炭上市公司将启动再融资及相应的资产注入计划。在监管部门和地方政府的推动下，以及目前牛市行情，加之资产注入的盈利障碍和政策障碍逐步消除，2008年各煤炭上市公司几乎都提出了再融资和资产注入计划。

重点推荐炼焦煤类、资产注入类公司以及估值较低的企业转型类公司。

炼焦煤公司：西山煤电、平煤天安、开滦股份。

再融资及资产注入公司：国阳新能、中国神华、潞安环能、大同煤业、露天煤业、恒源煤电等。

估值较低的企业转型公司：兰花科创、神火股份、开滦股份。

西山煤电 （000983 行情,资料,评论,搜索）：

炼焦煤龙头企业

2008年签订的主焦煤、肥精煤价格大幅度上涨，洗精煤税后均价上涨130元/吨。预计2008年炼焦煤价格仍将继续上涨。

再融资建设兴县项目，斜沟煤矿1500万吨2009年投产，2011年兴县煤矿1000万吨投产，届时公司的煤炭产能将达到3800万吨，增长约3倍。

持续收购预期：陆续收购母公司的煤矿，最终实现整体上市。

电力方面：建设古交电厂二期2×60万千瓦(预计2009年中期建成)，并在兴县建设147万千瓦的电厂。

盈利预测：2007年、2008年和2009年的每股收益分别为0.88元、1.31元和1.59元。

目标价：100元。

平煤天安 （601666 行情,资料,评论,搜索）：

产量和价格稳步增长

煤炭产量保持10%左右的增长。公司煤种为1/3焦煤、焦煤和肥煤，预期价格将有较大的升幅。预计2008年公司将再融资收购母公司资产。

盈利预测：2007年、2008年和2009年的每股收益分别为1.11元、1.61元和1.83元。

目标价：55元。

中国神华 （601088 行情,资料,评论,搜索）：

综合性能源公司

中国神华是煤、电、路、港一体化的综合性能源公司，是我国最大，世界第二大的煤炭生产商。

公司尚余333亿元的资金可用于收购母公司的资产，相当于可收购1亿吨的产能。

公司的煤炭产量在2010年预计将达到3.5亿吨左右，较2006年的产量增长2.56倍。在建电厂全部投产后，公司的总装机容量将达到2221.58万千瓦，较2006年的1196万千瓦增长85.75%。

煤价看涨：公司定期合约(占整个煤炭销售的72%)仅与现货并轨就有30元/吨左右的提价空间，出口价格也有望大幅度上涨。

业绩预测：预计2007年、2008年和2009年每股收益为1.09元、1.59元和1.89元。

目标价：100元。

潞安环能 （601699 行情,资料,评论,搜索）：

将继续收购母公司煤矿

国内喷吹煤龙头企业，拥有自己的烟煤喷吹技术，具有较强的定价能力。近期全资收购600万吨的屯留矿。2008年再融资继续收购母公司煤矿。

母公司十一五规划产能1亿吨，承诺5-10年内全部注入上市公司。是上市公司产量的5.08倍。

母公司盈利能力较好，基本上无资产注入的盈利障碍。

预计2007年、2008年和2009年每股收益为1.39元、1.88元和2.2元。

目标价：100元以上。

国阳新能 （600348 行情,资料,评论,搜索）：

无烟煤龙头企业

阳煤集团通过改造、联合重组、新建矿井，规划到2010年生产规模达到6000万吨，有望全部转让给上市公司，成为我国的无烟煤龙头企业。

2008年煤价继续看涨，预计喷吹煤涨30元/吨，块煤40元/吨，动力煤30元/吨。

预计2007年、2008年和2009年每股收益分别为1.1元、1.14元和2.58元。

目标价：90元

开滦股份 （600997 行情,资料,评论,搜索）：

产业链完整

公司经营战略是煤焦化一体化，产业链完整，维持目前750万吨的产能。

大力发展焦化业务：建设唐山中润和迁安焦化，形成440万吨的焦炭产能，新建30万吨的煤焦油加工项目，25万吨的煤制甲醇，10万吨苯加氢项目，中长期规划120万吨甲醇制烯烃项目，220万吨煤气化等项目。

规划2010年实现收入100亿，收入4年增长3倍。公司规划2020年收入达到400亿元，14年增长13倍。

预计2007、2008年和2009年每股收益分别为1.02元、1.44元和2元(增发3000万股摊薄)。

目标价：54元。

大同煤业 （601001 行情,资料,评论,搜索）：

资产注入潜力巨大

资产注入潜力巨大，母公司2010年规划1.5亿吨，承诺2014年之前将母公司的煤矿全部装入上市公司，是下属上市公司2006年产量1326万吨的11.31倍。

年产能1500万吨的塔山矿井(持股51%)逐渐投产。投资建设1000万吨的同忻煤矿(持股51%)。再融资继续收购母公司煤矿。

盈利预测：2007年、2008年和2009年每股收益为0.54元、0.56元和0.78元。

恒源煤电 （600971 行情,资料,评论,搜索）：

小公司高成长

目前公司煤炭产能340万吨，可转债融资收购卧龙湖和五沟煤矿，增加产能150万吨。

预计2007年、2008年、2009年产量分别为340万吨、480万吨和550万吨，同比分别增长0%、44%和12%。

母公司承诺在2010年之前逐步淡出煤炭主业，由恒源煤电根据自身发展需要和市场时机，收购集团下属优质矿井及煤炭业务相关部门，成为皖北煤电集团下属企业中从事煤炭采选业的唯一主体。母公司十一五规划产能2000万吨，公司未来具有较好的成长性。

预计