中煤回归带红煤炭板块 一周八大市场信息解码

中信证券市场份额明显提升

事件：中信证券(600030行情,股吧)（600030.SH）1月8日公告，2007年业绩同比将增长400%以上。

解码：中信证券业绩超出预期，经纪和投行业务均居于业内领先地位，市场份额快速提升。中信证券2007年并表后实现股票基金权证交易额8.39万亿元，同比增长415%，高于整个行业387%的增幅；市场份额7.67%，较2006年的7.27%有明显提升，居行业第1位，且与其他券商的差距有所拉大；投行业务市场份额提升至22.2%，居第2位。权证创设创设业务2007年给该公司带来的收入约50亿元。未来两年受益于证券市场的制度创新和结构升级，该公司业绩仍可望保持30%左右的复合增长。创新业务不仅将带来整个行业蛋糕的扩大，而且将引发传统业务竞争格局的重新分配。中信证券将从中双重获益。股指期货的推出将是中信证券业绩和股价的催化剂，而主要券商股IPO的密集发行也将有效抬高该公司的估值水平。平安证券预计中信证券2007年、2008年每股收益分别为3.1元和3.6元，每股净资产分别为16.49元和19.74元，给予该公司2008年30倍PE和6.5倍PB，合理股价在108元-128.31元。

（国泰君安 梁静 平安证券 田良）

中煤回归带动煤炭板块

事件：中国证监会发审委1月11日审核我国第二大煤炭企业--中煤能源首次公开发行A股的申请。

解码：应从购并角度把握煤炭行业的投资机会。中煤作为第二大煤炭生产商（2006年产量6649万吨，占全行业的份额为3.37%），它回归A 股，预计会带动整个煤炭板块活跃，应关注中煤H 股的投资机遇。

随着山西采矿权转资本金的逐步落实，大同煤业(601001行情,股吧)、国阳新能(600348行情,股吧)等购并活动可能于近期出现进展，并将在年内完成。

同时关注其他有购并预期的上市公司：中国神华(601088行情,股吧)、西山煤电(000983行情,股吧)、神火股份(000933行情,股吧)、潞安环能(601699行情,股吧)、兰花科创(600123行情,股吧)等，给予行业强于大市的投资评级。

（中信证券 王野）

随涨价预期关注相关股票

事件：国务院总理******1 月9 日主持召开国务院常务会议，研究部署保持物价稳定工作，会议提出“要稳定政府定价和政府指导价。近期，成品油、天然气、电力价格不得调整，供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高，保持医疗服务价格稳定。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定，确因成本上升需调整的，必须按规定报政府价格主管部门批准。”

解码：首先，会议上提到近期成品油、天然气、电价不做调整应在市场理解范围之内，相关股票近期也并未因所谓的“涨价”预期出现大幅上扬，此消息对石油化工、电力行业相关公司股价影响偏中性。其次，对于近期因“涨价”预期而股价大幅上扬的化肥股影响偏负面，因为这可能使部分投资者预期的“国家管制逐渐松动，化肥价格将逐渐走高”的预期落空。最后，如果“通货膨胀”是一个不可逆转的趋势，那么国家的调控政策可能也仅能起到控制幅度和调整节奏的作用，我们注意到上述表述中也预留了“确因成本上升需调整的，必须按规定报政府价格主管部门批准”这样的口子。从中长期看，中国稀缺的、目前处于净进口状态的原油以及成本与原油密切相关的成品油价格上涨压力最大，随着中国成为天然气净进口国（预计2010 年后），天然气价格的国际化接轨也将是不可避免的过程；而国内基本可以做到自给的煤炭、电力等实施政府指导的可操作性更强，政府可以更从容的把握涨价的节奏。平安证券认为，2008年上半年调电价的可能性不大，此次国务院常务会议要求近期电价稳定，他们理解的“近期”应该是不超过半年左右的时间段。从多年统计和行业自身规律看，火电毛利率低点不是一季度而是二季度，他们判断发改委会考察二季度火电企业情况后将决定是否调整电价，对2008年内上调电价仍持相对乐观的态度。看好国电电力(600795行情,股吧)、华能国际(600011行情,股吧)、国投电力(600886行情,股吧)、大唐发电(601991行情,股吧)等大火电公司；同时建议关注吉电股份(000875行情,股吧)、宝新能源(000690行情,股吧)、金山股份(600396行情,股吧)等二线品种。

（东方证券 王晶 平安证券 窦泽云）

草甘膦断货买入相关股票

事件：国务院1月9日常务会议部署物价稳定工作并修改《价格违法行为行政处罚规定》，其中涉及管制化肥等农业生产资料价格的事项。

解码：国务院上述规定不能实质性地影响化肥价格，化肥价格高位运行主要是成本推动所致，出厂价格超过之前的规定是合理的。由于化肥板块整体涨幅过大，给予氮肥和磷肥子行业“中性”评级，给予不受国内政策控制的钾肥子行业“增持”评级。继续维持对综合性化工公司湖北宜化(000422行情,股吧)、华鲁恒升(600426行情,股吧)的“买入”评级，它们受单纯的化肥政策管制的影响相对较小。价格大幅走高的草甘膦基本是出口型的产品，不受该项规定影响，由于草甘膦目前基本断货，价格仍在持续攀升，对生产草甘膦的上市公司股票依然维持“买入”评级。（光大证券