价格升库存降 内资煤炭股上扬

今日，中煤能源回归A股申请将“上会”，使煤炭板块成为重要关注点。受中煤回归特别是内地煤炭供应再度趋紧的带动，在港上市的内资煤炭股本周几乎全线上涨。

本周，在港上市的四家内地煤炭企业，除民营的恒鼎实业微幅下跌外，神华、中煤、兖煤均有一定涨幅，而同期恒生指数还略有下跌。在港上市的内地煤炭股似乎已走出独立行情。而分析人士认为，内地煤炭股的上涨，与煤炭重点合同价格大幅上升有关。上个月18日结束的煤炭合同汇总会传出的信息表示，由于供应偏紧，今年电煤重点合同整体上涨20%左右。

还有一个值得注意的现象是：本周，许多煤炭分析师都对煤炭价格给出了“乐观”的预测。国金证券分析师龚云华认为，春节来临，煤炭供应将进一步趋紧，而煤炭“库存”的下降，将会显著影响价格。据中国煤炭市场网的跟踪统计，12月28日－1月4日的一周内，除秦皇岛港，国内主要运煤港口煤炭库存较前一周全面下降。预计1月中旬，库存会持续下降，运价则继续保持上升。

另据中能公司统计，截至去年12月28日，直供电厂的煤炭库存为2382.6万吨，比12月21日下降58.6万吨，达到了今年以来的最低水平，而且库存可用天数低于3天的电厂达到45家，比上周增加了11家。据《第一财经》报道，由于煤炭供应不足及运力紧张，华电集团在贵州、四川、云南等地的部分发电机组已在日前被迫停产。

此外，招商证券分析师卢平在本周一发布的研究报告中，调高了煤炭板块部分A股的2008年目标价。卢平表示，2008年各煤炭上市公司几乎都提出了再融资和资产注入计划，在监管部门和地方政府的推动下，公司进行这方面运作的障碍正逐步消除。卢平还认为，近期煤炭生产的安全整顿日益严格，煤炭供应会进一步紧张。

在港上市内地煤炭股投行目标价

公司 代码 投行目标价（港元） 昨日收盘价（港元）

中国神华 1088.HK 里昂：49.8 47.35

星展唯高达：50.9

兖州煤业 1171.HK 贝尔斯登：17.69 15.9 高盛：16

恒鼎实业 1393.HK 瑞银：18.18 11.86 麦格里：14.41

中煤能源 1898.HK 摩根士丹利：27 25.9 高盛：30