中海发展(600026)：08年沿海煤炭运输合同确定

中海发展公布2008年度沿海散货包运合同：1、2008年沿海散货COA合同运量总计8940万吨，较2007年增加6.9%;2、合同平均基准运价较2007年上升约40％。

2008年公司的散货实际运力上升约6％，因此公司的运量增速基本与运力增速匹配。在公司收入中，沿海散货运输收入所占比重为44％左右。此次的COA合同使得公司08年的沿海散货运输收入上升约40％，较好地促进公司业绩上升。

相比前期公告的中海海盛提价79％和宁波海运提价62％，中海发展的提价幅度要小很多，这也体现了中海发展作为沿海最大的煤炭承运人，运价和经营业绩更为平稳的特征。

在08年干散货运价增长40％，油轮运价增长5％的预测下，假设燃油均价上升20％，08年EPS预测为1.90元，09年，即使干散货运价下跌，在运力增长的带动下，净利润有望上升10％左右，而2010年的净利润上升可达30％。中海发展的长期前景无忧，维持买入评级。