大摩做局 郑州煤电恐落外资套煤陷阱

内引外联、招商引资、资本运作，是郑煤集团的重要战略举措。而其与中国煤化集团有限公司(下称中国煤化)，联手进军中国煤化工领域进而整体上市，正可谓其做大做强、实现宏伟战略意图的体现。

郑州煤电公告显示，中国煤化股东为摩根士丹利(下称大摩)、香港协鑫(集团)控股有限公司(下称香港协鑫)。

然而，4月11日，香港上市公司——保利協鑫能源控股有限公司(3800.HK)(下称保利协鑫)发布的《签署无法律约束力谅解备忘录》(下称备忘录)，不仅揭示出中国煤化与郑煤集团合作的真实意图，而且将大摩做局，配合中国煤化套取中国稀缺优质煤炭资源的不诚信行径，暴露得一览无遗。

朱共山与自己协商

上述备忘录称，保利协鑫欣然宣布，已于4月11日与中国煤化(卖方)订立无法律约束力谅解备忘录，将就可能收购由卖方持有于中国拥有若干煤炭公司的部分股权或全部股权展开磋商，估计该等煤矿的地质储量约6.42亿吨，若收购事项落实，将为其及附属公司之发电厂提供稳定煤炭，将煤炭价格波动风险降至最低，董事会认为，此举对其及股东整体实属有利。

事实上，保利协鑫董事会主席和中国煤化法定代表人均为朱共山，对外发布的备忘录签字人也是此人。

显然，保利协鑫与中国煤化的收购事宜，其实就是朱自己同自己磋商。

值得关注的是，上述备忘录发布5天后，郑州煤电(600121.SH)才于4月16日正式公布郑煤集团煤炭及相关资产业务上市预案。

而其中拟注入郑州煤电的赵家寨化工51%和白坪物流51%股权，恰是郑煤集团以其持有的赵家寨煤矿51%股权和白坪煤矿55%煤矿，与中国煤化合作成立相关合资公司置换而来。

更重要的是，保利协鑫的备忘录，无意中泄露了秘密：大摩对中国煤化投资分文未出，其仅充当香港协鑫进军争夺内地煤炭资源的金字招牌。

因为备忘录明白无误地告知，中国煤化由保利协鑫主席兼执行董事及控股股东朱共山全资实益拥有。

这不但表明大摩未对中国煤化出资分文，而且证明中国煤化就是由朱所控制保利协鑫的影子公司。

保利协鑫公开信息显示，其根本没有开展煤化工的历史经验和业务开展记录。这从另一侧面表明，中国煤化与郑煤集团合作进军煤化工为虚、大举圈煤行径为实。

至少目前看，中国煤化与郑煤集团及郑州煤电联手开展煤化工的诚意不足。

4月17日，郑州煤电发布《关于对外合作成立煤化公司的议案》，宣布拟将以郑州煤电下属的超化矿实物资产作为出资，与中国煤化合资成立中原煤炭化工有限公司(下称中原煤化)，超化矿可采储量1亿吨，年生产能力230万吨，为优质贫瘦煤混煤生产基地。

两份公告孰真孰假

种种迹象表明，郑煤集团、郑州煤电现有的优质煤炭资源，正一步步滑入外资在国内大举圈煤的陷阱。

郑州煤电对中国煤化的历次信息披露都一口咬定，中国煤化由香港协鑫和大摩共同投资成立，直至4月17日发布对外合资议案都没有改口。

其最新公告显示，在香港注册的中国煤化成立于2006年7月，是一家根据香港特区法律组建和存续的公司，法定代表人朱共山，由香港协鑫和大摩投资成立，主要投资方向为煤炭、煤化工和煤炭物流产业。

上述信息显示，尽管郑州煤电没有披露中国煤化的注册资本、双方出资比例及其过往的经营业绩记录，但大摩的投资背景令国人不敢对其小觑。

但保利协鑫的备忘录却声称，中国煤化的全部权益由朱共山全资实益拥有。

公众公司郑州煤电和保利协鑫公告中的中国煤化是同一家公司，一方说大摩对中国煤化有投资，一方公然言其全部投资由朱一人出资。

大摩在中国煤化中到底有没有投资股权，只有大摩和朱共山心知肚明。

业内人士指出，大摩对中国煤化是否实际出资是问题的关键，如有出资，则保利协鑫的信息披露存在虚假。若没有出资，则郑州煤电的信息披露严重失实，大摩有失国际知名大行应有的执业操守和诚信水准，其背后的动机令人生疑。

但遗憾的是，大摩和香港协鑫为与郑煤集团合作、争取当地政府支持的过往表演，却不由得不令人对大摩产生刻意做局的怀疑。

大摩做局？

动辄数十亿、上百亿元的投资规划，无论对郑煤集团，还是对当地政府都是极大诱惑，尤其大摩一贯财大气粗的国际形象，更令人相信，与能取得大摩出资支持的香港协鑫合作一定有无限光明的“钱景”。

去年4月27日，郑煤集团与中国煤化高调签约，宣布双方首期投资70亿元在漯河市建设煤化工项目，远期投资将达314亿元。

当时的报道言称，大摩、香港协鑫、郑煤集团三方合作的投资路径为，首先由大摩和香港协鑫共同出资，在香港组建中国煤化。大摩和香港协鑫按一定比例控股。

与郑煤集团的合作，则由中国煤化进行：中国煤化和郑煤集团以6∶4的比例，出资组建中原煤炭化工有限公司(简称中原煤化)，由其作为投资主体，在漯河新建煤炭深加工项目，开发甲醇、二甲醚等产品，规划总投资314亿元。中原煤化一期项目，即漯河市年产180万吨甲醇项目，70亿元的首期投资额将很快到位。

大摩内部人士亦高调宣称，“我们一直对中国的能源行业有兴趣，重