3月13日兰花科创（600123）：煤炭业务成长较快

2007 年，兰花科创煤炭产量519 万吨，同比增长14.8％；煤炭销量497 万吨，同比增长11.2％。产销量增长主要原因是唐安、大阳、伯方和望云等4 座煤矿完成技改，核定产能提高所致。预计设计产能为400 万吨的亚美大宁煤矿（36％）投产将是兰花科创未来煤炭产量提升的主要动力。煤炭价格涨幅较大。根据测算，兰花科创2007 年综合煤价为413 元/吨，同比上涨78 元/吨，涨幅23.6％。我们认为煤价上涨的原因一是需求上升，二是包含政策性成本在内的成本推动所致。产销量大幅增长。2007 年，兰花科创尿素产量达到94 万吨，同比增长94.5％；尿素销量497 万，同比增长81.7％。产销量增长的主要原因在于一是田悦化肥（30 万吨，100％）投产，二是收购了兰花煤化工（30 万吨，70.05％）。我们预计兰花煤化工二期（52 万吨）尿素产能将于2010 年前后有望投产，届时可增加权益产能36.4 万吨。尿素价格略有上升。根据测算，兰花科创尿素价格仅为1666 元/吨，同比上涨10 元/吨，显示需求并不太旺或者是区域内提价能力有限所致。

基于煤炭业务盈利能力突出，化肥业务具备规模优势，亚美大宁投产和煤化工项目即将投产，以及一体化产业链可规避周期性风险，近期下跌中无疑具有低吸机会。该股现是否可参与？建仓的价格及幅度是多少？欲知详情请垂询：021-51575678或400-820-2004免费咨询该股操作建议及建仓参考价和基金建仓品种日后的走势及正确的操作策略。