中煤能源：稳步做强煤炭 积极布局煤化工

本次募集资金将用于2 个项目：鄂尔多斯〔股吧行情〕2500 万吨/年煤矿、420 万吨/年甲醇、300 万吨/年二甲醚项目及配套工程项目和黑龙江1000 万吨/年煤矿、180 万吨/年甲醇、60 万吨/年烯烃及配套工程项目。鄂尔多斯项目建成后，约900 万吨煤炭作为原料煤和燃料煤用于煤制甲醇和二甲醚，1,500 万吨精煤及末原煤外销，约100 万吨为煤矸石，预计投产后第二年达产；黑龙江项目矿井建设规模为1,000 万吨/年，包括两座煤矿，所产煤炭全部用于煤化工生产，目前项目公司正在筹备设立中 根据公司2007 年上半年的生产经营状况，以及自有资金项目和募集资金项目的实施计划，预计公司2007 年的主营业务收入为365.69 亿元，2008 年可以达到493.68 亿元 公司的综合毛利率水平受煤炭业务的影响，在2005 年触底以后开始逐步回升，考虑到煤炭市场仍处于景气周期之内，而焦炭市场也从去年开始逐步复苏，煤矿装备制造业务的毛利率也稳中有升，因此，预计未来2 年公司的综合毛利率水平可以维持2007 年上半年的43%左右 公司的期间费用水平略有上升，从2005 年到2006 年期间费用占主营业务收入比重依次为21.50%，26.81%，2007 年上半年为26.88%，预计07 年可以保持在27%左右的水平 随着募集资金的到位，08 年可以进一步下降至22%左右 基于以上判断和假设，公司07 年和08 年的净利润为58.21 亿元和72.20 亿元，摊薄后的每股收益为0.42 元和0.52 元